Qué esperar del proceso de due diligence

El due diligence es el proceso por el cual los inversores verifican que todo lo que dijiste en el pitch es verdad y que no hay problemas ocultos que afecten su decisión de inversión. Puede durar de 2 semanas a 3 meses según la etapa y el tamaño de la ronda. Llegar preparado acelera el proceso y proyecta profesionalismo.

Qué revisan en seed

En una ronda seed, el due diligence es más ligero que en Serie A. Los inversores típicamente verifican:

• Cap table y estructura legal: Confirman que la empresa está correctamente incorporada, que el cap table es preciso, que los fundadores tienen vesting y que no hay accionistas fantasma.
• Propiedad intelectual: Que el código, las patentes y las marcas pertenecen a la empresa, no a personas físicas o a empresas anteriores de los fundadores.
• Contratos clave: Acuerdos con los principales clientes, términos de los contratos con proveedores críticos.
• Métricas verificadas: Confirman que los números del deck corresponden a la realidad — revisan acceso a Google Analytics, Stripe, o cualquier plataforma que valide las métricas.

Qué revisan en Serie A

En Serie A, el due diligence es más profundo y suele incluir:

• Revisión completa de estados financieros auditados o revisados.
• Entrevistas con clientes clave.
• Revisión técnica del producto (technical due diligence) con un ingeniero del fondo.
• Background checks de los fundadores.
• Revisión de todos los contratos con empleados, incluyendo acuerdos de confidencialidad y no competencia.

Cómo prepararte

La preparación es el factor más importante para que el due diligence sea rápido y sin fricciones:

• Ten el data room organizado y actualizado antes de empezar el proceso.
• El cap table debe coincidir exactamente con los registros legales — cualquier discrepancia es una señal de alerta.
• Todos los contratos con empleados deben incluir cláusulas de asignación de IP — que cualquier código escrito durante el empleo pertenece a la empresa.
• Documenta cualquier issue conocido de antemano — es mejor declararlo voluntariamente que que lo descubran.

El disclosure voluntario

Si hay issues que el inversor podría descubrir — una demanda pendiente, un socio que se fue en malos términos, un cliente que canceló recientemente — decláralo proactivamente. Los inversores entienden que las empresas tienen problemas; lo que no perdonan es la falta de transparencia. Descubrir algo que no declaraste durante el due diligence puede romper el deal.