Cerrar la ronda: documentos y tiempos

Cuando el inversor dice 'lo hacemos' y tú dices 'genial', todavía queda la parte más operativa del proceso: la firma de documentos, la transferencia del dinero y la actualización de los registros. Esta etapa puede ser rápida o puede alargarse semanas dependiendo de cómo se gestione.

Los documentos que se firman

Depende del instrumento:

• Si es SAFE: Solo se firma el SAFE Agreement, típicamente el template de YC o una adaptación local. Es un documento corto (5-10 páginas). El dinero puede entrar días después de la firma.
• Si es ronda priced: Se firma un paquete de documentos más completo: Term Sheet (ya firmado en la fase anterior), Share Purchase Agreement (SPA), Shareholders Agreement (SHA), actualización de estatutos, resoluciones del board, certificados de acciones.

En una ronda priced estándar, los abogados de ambas partes tardan entre 2 y 6 semanas en finalizar los documentos. El tiempo varía según la complejidad de los términos y la velocidad de respuesta de cada parte.

El rol de los abogados

En rondas seed pequeñas con SAFEs, a veces no se necesitan abogados — el template es estándar. En rondas priced, son indispensables. El fondo suele tener su propio abogado; tú necesitas el tuyo. El costo de los abogados en una ronda seed priced puede ser de $5.000 a $20.000 USD. En Serie A, de $30.000 a $80.000 USD.

El closing

El closing es el momento en que todos los documentos están firmados y el dinero se transfiere. En operaciones con múltiples inversores, el closing puede ser simultáneo (todos firman y transfieren el mismo día) o escalonado (primero el lead, luego los demás). Definir esto de antemano evita confusiones.

Después del cierre inmediato

Una vez cerrado, hay tareas urgentes:

• Actualizar el cap table con las nuevas acciones emitidas o los SAFEs registrados.
• Actualizar el registro de accionistas oficial.
• Emitir certificados de acciones si aplica.
• Notificar a los accionistas existentes de los cambios.
• Establecer los calendarios de board meetings y reportes si la ronda lo requiere.

Cuánto tiempo toma en total

Desde el primer pitch hasta el dinero en cuenta:

• Con SAFEs: 4 a 10 semanas en total.
• Con ronda seed priced: 8 a 16 semanas.
• Con Serie A: 16 a 24 semanas.

Los retrasos más comunes son el due diligence (por cap table o documentos desordenados) y la negociación de términos específicos en el SHA. Prepararse bien antes de empezar el proceso reduce estos tiempos significativamente.