Perspectivas sobre equity, financiamiento y todo lo que un fundador necesita saber para tomar mejores decisiones.
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Un SAFE en Chile no es un instrumento CMF: es un contrato privado con mecánica SAFE. Guía completa sobre cláusulas, conversión en SpA y errores a evitar.
El cap table de tu SpA chilena tiene reglas propias: Libro de Accionistas, CBR y vista fully diluted. Guía completa con ejemplos en CLP y tabla de dilución.
El vesting en Chile no tiene mecanismo legal autónomo — todo depende del SHA. Guía con ejemplo numérico, cláusulas good/bad leaver y caso del cofundador que se fue.
SpA vs. SRL vs. SA, Empresa en un Día vs. notaría, costos reales y qué cláusulas agregar desde el inicio para recibir inversión VC sin reformar el estatuto.
El SAFE es el instrumento de inversión más popular en Silicon Valley. Aprende cómo funciona, cuáles son sus términos clave y cuándo conviene usarlo.
El vesting es el mecanismo clave para proteger a una startup de cofundadores o empleados que se van antes de tiempo. Aquí todo lo que necesitas saber.
Levantar capital casi siempre significa ceder parte de la empresa. Aprende qué es la dilución, cómo se calcula y cómo gestionarla inteligentemente.
Term sheet, SAFE, SPA, SHA, vesting: cada uno afecta cuánto recibes en el exit, quién toma decisiones y cuánto control mantienes. La guía para entenderlos antes de firmar.
Los fundadores tienen comunes; los inversores, preferidas. Entender esa diferencia puede ahorrarte millones cuando llegue el momento de vender.
El ESOP atrae talento cuando no puedes competir en salario. El option pool shuffle puede diluirte más de lo esperado si no lo negocias bien antes de la ronda.
El board puede ser tu mejor activo o tu mayor obstáculo. Todo depende de cómo lo estructures desde las primeras rondas.
Los derechos pro-rata aparecen en casi todos los term sheets. Aceptarlos sin entender su impacto puede generar problemas serios en rondas futuras.
No son lo mismo ni en monto ni en dinámica. Saber cuándo acudir a cada uno puede marcar la diferencia en cómo crece tu cap table.
Los inversores revisan el cap table antes que casi cualquier otra cosa. Un cap table desordenado puede frenar —o matar— una ronda que ya estaba cerrada.
La liquidation preference determina quién cobra primero en una salida. Entenderla antes de firmar marca la diferencia entre un buen exit y uno decepcionante.
Si tu próxima ronda se cierra a menor valoración que la anterior, los inversores previos activan sus cláusulas de anti-dilución. Así funcionan y así puedes negociarlas.
Tus inversores tienen derecho a saber qué pasa con su dinero. Saber qué debes compartir y cómo evita conflictos y genera confianza.
El term sheet resume los términos de una inversión antes de los contratos definitivos. Qué cláusulas importan y cuáles son negociables puede ahorrarte semanas.
Sin ingresos ni historial, valorar una startup parece imposible. Pero existen métodos probados que usan inversores reales para llegar a un número. Aquí los más usados en seed y pre-seed.
El método Scorecard de Bill Payne es el estándar entre ángeles inversores para valuar startups sin ingresos. Aquí cómo aplicarlo paso a paso con un ejemplo concreto.
La ronda pre-seed es el primer capital externo de una startup. Quién la lidera, cuánto se levanta y qué documentos necesitas para cerrarla sin errores costosos.
Un pitch deck no es una presentación de empresa, es un argumento de inversión. Qué slides necesitas, en qué orden y qué errores cometen la mayoría de los fundadores en Latam.
Una ronda puente compra tiempo cuando el runway se acorta. Cuándo tiene sentido, cómo estructurarla para no afectar la próxima ronda y qué señales indican que no es la solución.
Cuando llega una oferta de adquisición, estas dos cláusulas determinan quién puede vender. Entenderlas antes de firmar puede evitar conflictos muy costosos.
Emitir opciones tiene más pasos de los que parece: 409A, board approval y option agreement. Cómo completar el proceso correctamente desde el principio.
El cliff es el período inicial donde no se acumula equity. Sin entenderlo, fundadores y equipos crean conflictos que se pagan caro en el cap table.
SAFE, nota convertible o ronda priced: cada instrumento tiene su momento. La elección afecta costos legales, cuándo se define la valoración y el cap table.
Un data room bien organizado acelera el due diligence y proyecta seriedad. Qué documentos incluir, cómo estructurarlo y qué herramientas usar.
Dividir el equity igualmente, no implementar vesting, crear un pool pequeño: los errores más frecuentes aparecen tarde, cuando ya son difíciles de corregir.
Cuando la empresa levanta capital, todos se diluyen. Muchos fundadores evitan esta conversación y generan expectativas falsas. Cómo explicarlo con números.
Cada ronda tiene un propósito distinto, inversores diferentes y expectativas concretas. Entender cada etapa ayuda a levantar capital en el momento correcto.
Los warrants aparecen en deuda con warrant coverage y acuerdos comerciales. Son dilutivos y deben estar en el cap table fully diluted. Qué son y qué negociar.
Un buen advisor puede abrir puertas que tardarías años en abrir solo. Un acuerdo mal estructurado puede costar equity sin retorno. Rangos, vesting y errores.
El cap table fully diluted muestra la propiedad real incluyendo todos los instrumentos pendientes. Calcularlo bien evita sorpresas en cada ronda.
Los NDAs tienen su lugar en el ecosistema startup, pero no donde la mayoría los usa. Cuándo firmarlos, cuándo no y qué deben incluir para ser válidos.
Fundadores preparados cierran rondas más rápido. Estas son las preguntas que hacen los inversores en el due diligence del cap table y cómo responderlas.
El venture debt extiende el runway sin diluir, pero tiene costos reales y riesgos concretos. Cuándo usarlo, qué negociar y qué impacto tiene en el cap table.
El lead investor negocia los términos, lidera el due diligence y valida el deal para los demás. Cómo conseguirlo y cómo afecta al cap table lo que negocia.
Dividir el equity entre cofundadores es la decisión más importante y la que más conflictos genera. Cómo hacerlo bien y por qué el vesting lo cambia todo.
El 20% de las startups pierde un cofundador en los primeros dos años. Cómo el vesting, los derechos de recompra y los acuerdos protegen a la empresa.
El mercado secundario privado superó los 110 mil millones de dólares en 2023. Cómo funciona, quién puede vender y qué impacto tiene en el cap table.
El SHA define las reglas del juego entre todos los propietarios. Qué cláusulas son estándar, cuáles favorecen al inversor y qué pueden negociar los fundadores.
Las notas convertibles son deuda, no equity: acumulan interés que también se convierte en acciones. Cómo se calcula, qué impacto tiene en el cap table y por qué importa más de lo que parece.
El 70% de las adquisiciones no crean valor por mala preparación. Qué documentos, datos y procesos tener listos antes de que llegue un comprador.
Menos del 0,05% de las startups reciben financiamiento de VC. La mayoría de los negocios exitosos crecieron sin él. Cuándo el venture capital acelera y cuándo destruye más de lo que aporta.
Desde 2018, el SAFE post-money es el estándar de Y Combinator y representa más del 80% de los deals en etapa pre-seed. Cómo funciona, cómo afecta tu cap table y qué debes revisar antes de firmar.
La mayoría de los VCs de EE.UU. solo invierten en Delaware C-Corps. Qué es el flip structure, qué implica para fundadores de Latam y cuándo tiene sentido.
La liquidez parcial permite vender acciones antes de la salida completa. Cuándo ocurre, quién puede acceder y qué impacto tiene en el cap table.
Stock options dan derecho a comprar; RSUs entregan acciones directamente. Cuándo usar cada instrumento y cómo afectan al cap table de tu startup.
La Serie A es la primera ronda institucional y el momento donde la valoración se vuelve más rigurosa. Qué factores determinan el precio, cómo negociarlo y qué impacto tiene en el cap table.
El vesting retroactivo acredita tiempo ya trabajado antes de formalizar el acuerdo. Cuándo usarlo, cómo estructurarlo y qué impacto tiene en el cap table.
Muchas startups operan sin gobernanza formal hasta que la necesitan urgentemente. Qué es el board, cuándo convocarlo, qué decisiones requieren aprobación.
Cuando un inversor avanza, lo primero es el due diligence legal. Qué revisan, en qué orden y cómo llegar preparado para no perder el deal.
Más del 75% de los fondos de Serie B requieren estados auditados. Qué revisa el auditor, qué errores aparecen más en startups y cómo prepararte antes de que empiece.
La firma electrónica reduce semanas a horas en documentos de equity. Qué es, cuándo tiene validez legal en Latam y cómo implementarla en SAFEs, opciones y contratos.
Equity en un equipo distribuido: cinco países, cinco marcos fiscales. Cómo estructurar opciones para empleados internacionales y qué errores evitar.
Más del 10% de las startups de Y Combinator en los últimos años vienen de Latinoamérica. Qué significa estar en YC, qué cambia en tu cap table, qué comprometes y qué obtienes a cambio.
Los ESPP permiten comprar acciones con descuento. Raros en startups privadas: cuándo tienen sentido, qué alternativas existen y qué dice el fisco en Latam.
El runway es el tiempo que le queda a tu empresa antes de quedarse sin efectivo. Cómo calcularlo correctamente, por qué los inversores lo piden primero y cuánto necesitas tener antes de iniciar una ronda.
Los inversores de pre-seed y seed no tienen datos históricos suficientes para evaluar todo. Qué métricas pesan más en cada etapa, cómo presentarlas y cuáles son las señales de alerta que los hacen rechazar un deal.
Un modelo financiero no es una predicción del futuro: es un mapa de cómo piensas que funciona tu negocio. Qué incluir, cómo estructurarlo y qué herramientas usar según la etapa de tu empresa.
Los updates regulares a inversores construyen confianza y mantienen relaciones activas cuando más las necesitas. Qué incluir, con qué frecuencia y cómo comunicar malas noticias sin perder credibilidad.
El revenue-based financing (RBF) es una alternativa al equity que no diluye a los fundadores pero tiene sus propios costos y condiciones. Cuándo tiene sentido, cómo funciona y cómo impacta el cap table.
Las opciones tienen implicaciones fiscales que varían por país. Cuándo ocurre el evento fiscal, cuánto se paga y cómo evitar sorpresas cuando el empleado decide ejercerlas.
El vesting acelerado desbloquea acciones antes del plazo normal. Single trigger vs. double trigger: cuándo negociarlo y cómo afecta al cap table en una M&A.
Las decisiones legales de los primeros meses son las más difíciles de corregir. Qué entidad crear, qué documentos firmar desde el inicio y qué errores evitar antes de la primera ronda.
El IPO es el evento de liquidez más grande que puede tener una startup. Cómo es el proceso, qué requisitos existen, por qué muchas startups eligen otras bolsas fuera de Latam y cómo afecta al cap table.
Un inversor estratégico trae más que dinero: trae clientes, distribución y know-how. Pero también trae intereses propios que pueden entrar en conflicto con los tuyos. Las diferencias clave antes de decidir a quién aceptar en el cap table.
Los inversores ángeles y no institucionales son valiosos en etapa temprana, pero pueden complicar rondas futuras si el cap table está fragmentado. Cómo gestionarlos, qué derechos darles y cómo evitar problemas.
Una startup puede recomprar acciones de accionistas existentes con efectivo propio. Cuándo tiene sentido, cómo se financia y qué impacto tiene en el cap table.
Auditores, abogados e inversores necesitan ver tu cap table en ciertos momentos, pero ese acceso debe ser controlado. Qué compartir, con qué detalle y cómo protegerlo.
Cuándo contratar un CFO y qué responsabilidades asume en el cap table. El CFO como herramienta estratégica en due diligence, modelado de dilución y gestión del option pool.
Tras varias rondas, un fundador puede tener menos del 20% de su empresa. El buyback permite recuperar equity: cuándo es posible y cómo estructurarlo.
Un ex-socio con acciones puede bloquear decisiones y complicar rondas años después. Cómo prevenir el problema con vesting y qué opciones tienes si ya ocurrió.
Un cap table desordenado puede bloquear una ronda de inversión o reducir la valoración. Qué significa 'limpio', cómo identificar problemas antes de que los encuentre el inversor y cómo resolverlos.
Los acuerdos de co-inversión permiten a inversores seguir participando en rondas futuras más allá de sus derechos de pro-rata. Cómo funcionan, qué ventajas ofrecen y cuándo tiene sentido ofrecerlos.
El certificado de acciones prueba quién tiene qué en tu empresa. Qué información debe incluir, cómo emitirlo correctamente y cuándo es obligatorio bajo la ley aplicable.
La relación con los inversores es una de las más importantes y más duraderas que tendrás como fundador. Cómo construir confianza genuina, qué comportamientos la destruyen y por qué importa más de lo que parece.
Los fundadores no tienen que esperar años a una salida completa para acceder a liquidez. El ecosistema de liquidez parcial, con secundarias, tender offers y liquidez en rondas, ha madurado significativamente en la última década.
Las startups también adquieren. El 70% de las adquisiciones no crean valor por mala integración. Qué buscar en un target, cómo hacer due diligence y cómo estructurar el deal.
El mercado secundario de startups privadas superó los $100.000 millones en 2023. Cómo funciona, quiénes son los actores y cómo acceder desde Latinoamérica.
El liquidation waterfall determina quién cobra primero cuando una empresa se vende. Por qué los fundadores reciben menos de lo esperado y cómo modelarlo.
Los preemptive rights permiten a los accionistas invertir en rondas futuras para no diluirse. Quién los tiene, cuándo se negocian y cómo afectan al fundraising.
Los ratchets garantizan al inversor un retorno mínimo independientemente de la valoración de salida. Cómo funcionan, cuándo se justifican y por qué son problemáticos para los fundadores.
Las cláusulas pay-to-play obligan a los inversores a participar en rondas futuras o perder derechos especiales. Cuándo son útiles para los fundadores y qué implican para el cap table.
Los carve-outs reservan parte del precio de venta para empleados que de otro modo no recibirían nada. Cuándo usarlos, cómo estructurarlos y por qué los compradores también los piden.
Un asiento en el board implica deberes fiduciarios reales. Qué derechos y obligaciones tiene un director y cómo la composición del board afecta el control de la empresa.
Las protective provisions dan a los inversores veto sobre decisiones clave. Cuáles son estándar de mercado, cuáles son excesivas y cómo negociarlas antes de firmar.
Antes de cerrar una ronda, simula el impacto en tu cap table. Un modelo mal hecho puede costarte puntos de equity que nunca recuperarás.
Cuando llega la ronda priced, los SAFEs convierten. Entender ese proceso puede hacer una diferencia de varios puntos de equity.
Una Serie A típica diluye a los fundadores entre un 20% y un 30%. Pero la dilución real depende de factores que puedes controlar antes de cerrar la ronda.
Un ESOP pequeño bloquea la contratación de talento clave o fuerza diluciones mal planificadas. Actuar antes de que sea urgente marca la diferencia.
Acumular notas convertibles con distintos términos genera sorpresas en la ronda priced. Aquí cómo calcular y gestionar el riesgo.
Antes de aceptar términos de inversión, modela qué recibe cada accionista en distintos escenarios de exit. Los números son el único antídoto a la confusión.
La distribución waterfall determina quién cobra cuánto cuando la empresa se vende. Entenderla en detalle puede cambiar cómo negocias cada ronda.
Levantar capital VC o crecer bootstrapped tiene consecuencias permanentes en la propiedad de tu empresa. Aquí los trade-offs reales del cap table.
Los errores de cap table son silenciosos: no los ves hasta que es tarde. Los 8 más comunes que encontramos en cientos de cap tables de Latam.
Cuando un inversor hace due diligence, el cap table es lo primero que revisa. Saber qué buscan te permite tenerlo listo antes de que lo pidan.
Ofrecer equity sin datos de mercado lleva a regalar propiedad o perder talento. Los rangos reales de compensación para startups en Latam.
Cuando el vesting está casi completo, el talento se va. Los refresh grants mantienen el incentivo: cuándo otorgarlos y en qué cantidad.
Las clawbacks permiten recuperar compensación bajo ciertas condiciones. Raras en etapas tempranas, pero críticas en etapas avanzadas y ante fraude.
El equity puede tardar 7–12 años en tener liquidez. Los programas de liquidez secundaria ofrecen salida parcial antes del exit.
El phantom equity replica el valor de acciones reales sin modificar el cap table. Especialmente útil en Latam donde emitir acciones a empleados es complejo.
Si tu empresa es adquirida antes de terminar el vesting, ¿qué pasa con tus acciones? Depende de cláusulas que debes negociar.
En Latam, ejercer opciones puede generar impuesto inmediato en el ejercicio, no al vender. Esto crea problemas de liquidez que pocos anticipan.
Dar equity a contratistas requiere un vehículo diferente al plan de empleados. Diferencias en warrants, términos y tributación que debes conocer.
El equity solo retiene si el empleado lo entiende. Cómo presentarlo honestamente con escenarios concretos, sin exagerar ni complicar.
SOX es obligatoria para empresas públicas, pero startups VC-backed deben prepararse mucho antes de cotizar. Cuándo y qué construir.
Las reglas de acreditación de inversores varían por país en Latam. Lo que funciona en EE.UU. puede no ser suficiente en Colombia o Chile.
La Regulation D de la SEC es la forma más común de levantar capital privado con una Delaware C-Corp. Las exenciones 506(b) y 506(c) tienen reglas distintas.
KYC y AML no son solo conceptos bancarios. Las startups también tienen obligaciones cuando reciben inversión institucional o entran a sectores regulados.
El SAFE fue diseñado para California. En Latam requiere adaptaciones legales importantes. Aquí el estado en México, Colombia, Chile y Argentina.
El equity crowdfunding permite a cualquier persona invertir en startups privadas. Las reglas varían por país y el incumplimiento puede anular las inversiones.
El gobierno corporativo no es solo para grandes empresas. Las estructuras correctas desde el inicio evitan conflictos durante rondas de inversión y crecimiento.
Startups latinoamericanas que buscan VC internacional necesitan una Delaware C-Corp. Aquí el proceso, los costos y el momento correcto para hacer el flip.
Si el código de tu startup está a nombre de un fundador, tienes un problema de IP que puede detener una ronda. Así se soluciona.
El warm intro es ideal, pero no siempre disponible. El cold outreach bien ejecutado puede abrir puertas a VCs de primera línea.
Una introducción de alguien de confianza multiplica por 10 la probabilidad de conseguir una reunión con un VC. Aquí cómo construir esa red de forma sistemática.
Los syndicates agrupan ángeles en un SPV que entra al cap table como un solo inversor. Una forma eficiente de levantar capital diversificado en Latam.
Los family offices latinoamericanos son capital creciente para startups, pero operan distinto a los VCs. Cómo llegar a ellos y qué esperan.
En Latam, Mercado Libre, FEMSA y Falabella tienen CVC activos. Entender sus motivaciones y riesgos te ayuda a negociar mejor.
Las 10 slides que necesita tu pitch deck y los errores más frecuentes en startups de Latam.
Un fundraising bien ejecutado tarda 3–6 meses desde el primer contacto hasta el cierre. Planificar el timeline evita quedarte sin runway en lo peor del proceso.
La valoración seed no tiene fórmula exacta: es una negociación. El contexto, los comparables y la demanda del momento determinan el resultado.
Los ángeles son la primera fuente de capital para la mayoría de startups latinoamericanas. Saber dónde están y qué buscan es el primer paso.
Una tender offer permite comprar acciones de accionistas existentes sin un exit completo. El mecanismo más formal para dar liquidez parcial.
No todos los exits son adquisiciones o IPOs. Los buyouts de private equity son una alternativa real, con sus propias reglas y dinámicas.
Un earn-out paga parte del precio en el futuro si se cumplen ciertas metas. Resuelve diferencias de valoración, pero el 59% resulta en pagos menores a lo proyectado.
El seguro de R&W cubre al comprador si las declaraciones del vendedor resultan ser incorrectas después del cierre. Se ha vuelto estándar en M&A de más de $50M.
En toda adquisición, parte del precio se retiene en escrow como garantía. Negociar bien el escrow puede significar millones en el timing del cobro.
El precio de cierre raramente es el precio final. Los ajustes de working capital y caja pueden significar millones de diferencia en lo que el vendedor recibe.
Los SPACs prometían ser el camino más rápido a mercados públicos. El boom y derrumbe de 2020–2021 ofrecen lecciones para fundadores que evalúan opciones de exit.
Una IPO es el exit más ambicioso. Entender el proceso, los costos y las alternativas te ayuda a evaluarla como opción realista para tu startup.
La mayoría de los fundadores negocian su adquisición por primera vez en su vida. Estos son los puntos clave para no dejar valor sobre la mesa.
El VC latinoamericano tiene apenas 25 años. Los ciclos que ya vivió dan contexto invaluable para navegar el mercado actual.
Conocer qué fondos están activos, qué sectores cubren, y qué etapas invierten es el primer paso para un fundraising eficiente en el ecosistema latinoamericano.
Los datos VC en Latam 2024 muestran un mercado más pequeño pero más maduro. Qué sectores y geografías lideran la recuperación.
México es el segundo mercado de VC en Latam. Fondos activos, aceleradoras y sectores que más capital atraen en el ecosistema local.
Colombia es el tercer ecosistema startup más activo de Latam. Fondos, sectores en crecimiento y particularidades del mercado.
Silicon Valley y Latam no son comparables en escala. Pero hay diferencias estructurales que todo fundador latinoamericano debe entender antes de fundraisear.
Hay más de 30 unicornios en Latam. Sus decisiones de cap table, pivotes y rondas difíciles tienen lecciones concretas para fundadores.
El marco regulatorio determina qué modelos funcionan en cada país. Las diferencias clave en Brasil, México, Colombia, Chile y Argentina.
Capital disponible, talento, regulación y tamaño de mercado: comparativo de los cuatro principales ecosistemas startup de Latam en 2024.
Gestionar el cap table en Excel es tentador al principio. Con más de 15 accionistas, los errores manuales se vuelven costosos. Las alternativas.
Cap table y libros contables deben estar sincronizados. Las discrepancias crean problemas en auditorías, fundraising y reporte fiscal.
Una auditoría de equity es una revisión sistemática de tus instrumentos de propiedad. Hacerla antes de una ronda ahorra tiempo en la due diligence.
Una vez al año, el equipo fundador debe hacer una revisión sistemática del cap table. Este checklist cubre los 12 puntos más importantes que suelen olvidarse.
El CFO de una startup en crecimiento tiene responsabilidades de cap table que van más allá de la hoja actualizada. Las prácticas que marcan la diferencia.
El phantom equity entrega el beneficio económico de las acciones sin los costos de formalizarlas. Para SpAs chilenas en etapa temprana, puede ser más eficiente que un ESOP tradicional.
StartupChile entrega capital no dilutivo en tres modalidades. Esta guía explica cuánto dan, qué exigen y cuándo aplicar para maximizar tus chances en 2025.
Cuando un inversor revisa tu cap table, busca inconsistencias entre el Libro de Accionistas, los estatutos y los instrumentos convertibles. Este checklist cubre los 5 bloques críticos para una SpA.
Sin vesting, el cofundador que se va al año 1 puede conservar el 40% del cap table para siempre. Así se estructura legalmente el vesting de fundadores en una SpA chilena.
El equity se aprende cuando algo sale mal. Cinco casos reales (con nombres ficticios) de startups latinoamericanas y las lecciones que dejaron para el resto del ecosistema.
Todo lo que aprendiste acá, puedes aplicarlo desde el primer día con una herramienta diseñada para fundadores.
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