SAFE, nota convertible o ronda priced: cada instrumento tiene su momento. La elección afecta cuánto pagas en costos legales, cuándo se define la valoración y cómo queda el cap table.
Cuando una startup levanta capital, tiene que elegir cómo estructurarlo: ¿emite acciones directamente o usa un instrumento convertible como un SAFE o una nota? No existe una respuesta universal — depende de la etapa, del inversor y de cuánto tiempo quieres dedicarle al proceso legal.
Un instrumento convertible —SAFE o nota convertible— es un acuerdo por el cual el inversor entrega dinero hoy a cambio del derecho a convertirlo en acciones en el futuro, típicamente en la próxima ronda priced. No hay valoración formal en el momento de la firma: el precio de conversión se determina después, con un techo (valuation cap) o descuento pactado.
Los convertibles son ideales en etapas muy tempranas por tres razones:
Según datos de Carta, más del 60% de las rondas seed en EE.UU. se estructuran con SAFEs o notas convertibles.
Una ronda priced (emitir acciones directamente) tiene sentido cuando:
Si levantas múltiples SAFEs antes de una ronda priced, todos se convierten al mismo tiempo y la dilución puede ser mayor de lo esperado. Es crucial modelar el cap table fully diluted antes de firmar cada uno. Startups que hacen tres rondas de SAFEs sin modelar terminan con fundadores que retienen mucho menos de lo que calculaban.
La nota convertible es deuda —tiene tasa de interés y fecha de vencimiento—. El SAFE no es deuda. Si la empresa no levanta una ronda priced antes del vencimiento de la nota, el inversor puede exigir el pago. Por eso, para rondas muy tempranas sin fecha clara de próxima ronda, el SAFE reduce el riesgo para el fundador.
El cap table es la arquitectura de propiedad de tu empresa. Descubre qué contiene, cómo leerlo y por qué es crítico gestionarlo bien desde el inicio.
El SAFE es el instrumento de inversión más popular en Silicon Valley. Aprende cómo funciona, cuáles son sus términos clave y cuándo conviene usarlo.
El vesting es uno de los mecanismos más importantes para proteger a una startup de cofundadores o empleados que se van antes de cumplir. Acá te explicamos todo.
Gestiona tu cap table, modela rondas y comparte información con inversores desde un solo lugar.
Empezar gratis →© 2026 pianel. Todos los derechos reservados.