Un buen advisor puede abrir puertas que tardarías años en abrir solo. Un acuerdo mal estructurado puede costar equity sin retorno. Rangos, vesting y errores.
Un buen advisor puede abrirte puertas que tardarías años en abrir solo: presentaciones a inversores, clientes potenciales o talento senior. Pero dar equity sin estructura es uno de los errores más comunes —y más costosos— en startups tempranas.
La industria tiene un estándar bastante claro. La Founder Institute publicó un framework ampliamente adoptado:
Entre más temprana la empresa, más vale el equity del advisor porque asume más riesgo. Entre más maduro el negocio, menos necesita pagar en equity por acceso a redes.
El vesting para advisors es diferente al de empleados: no suele haber cliff. Lo más común es vesting mensual durante 1 o 2 años, desde el primer día. La razón: los advisors contribuyen de forma irregular —una introducción aquí, una revisión allá— y el cliff penaliza contribuciones tempranas sin razón.
Algunas startups usan FAST (Founder / Advisor Standard Template), un documento estándar de YC que define tres niveles de compromiso: 5 horas/mes (0.1%-0.25%), 10 horas/mes (0.25%-0.5%), y 20 horas/mes (0.5%-1%), con vesting mensual de 2 años.
Dar equity sin definir qué se espera del advisor. Sin milestones o expectativas claras, el advisor tiene todo el incentivo para cobrar el equity y desaparecer. El acuerdo debe especificar: frecuencia de reuniones, tipo de introducción que se espera y condiciones bajo las cuales el acuerdo puede terminarse anticipadamente.
Un advisor informal no tiene derechos formales en la empresa. Un board observer puede asistir a reuniones del directorio sin votar. Un board member vota y tiene responsabilidades fiduciarias. La compensación y las expectativas son muy diferentes entre los tres niveles. No confundas los roles ni los mezcles en el mismo acuerdo.
El equity de advisors sale del ESOP pool (o diluye a todos si el pool está agotado). En etapas tempranas, un par de acuerdos de advisor mal negociados pueden agotar capital que se necesitará para empleados clave. Define un presupuesto de equity para advisors antes de empezar a firmar acuerdos.
En Latam, los advisors más valiosos suelen ser exfundadores que ya cerraron rondas con Kaszek, ALLVP o Caravela: su red y credibilidad en el ecosistema regional justifican el equity.
En una SpA chilena, dar equity a un advisor presenta una elección estructural con consecuencias prácticas importantes:
Opción 1 — Acciones directas: Se emiten acciones de la SpA al advisor desde el primer día, con cláusula de recompra en el SHA si abandona antes de completar el período. El problema es que el advisor queda registrado en el Libro de Accionistas de inmediato y debe firmar el SHA completo. Para un advisor con 0,25%, esto implica un proceso notarial completo cada vez que un nuevo accionista entra y el SHA se modifica.
Opción 2 — Opciones sobre acciones (phantom o reales): El advisor recibe una promesa de acciones condicionada al vesting, sin inscripción registral hasta el ejercicio. Esto simplifica la operación porque el advisor no aparece en el Libro de Accionistas hasta que ejercita, pero implica redactar un contrato de opción separado que tenga fuerza jurídica sin el marco estándar 409A de EE.UU. En Chile, no existe equivalente regulatorio obligatorio para este contrato —se estructura como una obligación contractual pura entre las partes.
La práctica chilena más común para advisors seed es dar acciones con vesting mensual sin cliff, documentado en el SHA con cláusula de recompra al precio nominal si el advisor sale antes de completar el período pactado. El plazo estándar en el ecosistema chileno (Platanus portafolio, StartupChile alumni) es 1–2 años con revisión semestral del acuerdo.
Pianel gestiona el vesting de advisors igual que el de empleados, con seguimiento automático y alertas cuando se aproximan hitos de devengo.
El vesting es el mecanismo clave para proteger a una startup de cofundadores o empleados que se van antes de tiempo. Aquí todo lo que necesitas saber.
El ESOP atrae talento cuando no puedes competir en salario. El option pool shuffle puede diluirte más de lo esperado si no lo negocias bien antes de la ronda.
Emitir opciones tiene más pasos de los que parece: 409A, board approval y option agreement. Cómo completar el proceso correctamente desde el principio.
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