Dividir el equity en partes iguales, no implementar vesting, crear un pool demasiado pequeño: los errores de equity más frecuentes casi siempre aparecen tarde, cuando ya son difíciles de corregir.
En el mundo de las startups, los errores en la estructura de equity rara vez se notan en el momento. Aparecen meses o años después, cuando ya es difícil —o imposible— corregirlos sin fricción legal o costo político. Estos son los más frecuentes.
50/50 entre cofundadores parece justo, pero casi nunca lo es. La distribución debería reflejar quién tiene la idea original, quién asume más riesgo financiero, quién trabaja tiempo completo y quién aporta más capital intelectual. Según datos de Founder Institute, los equipos con equity dividido equitativamente tienen tasas de disolución de cofundadores significativamente mayores en los primeros dos años.
Distribuir acciones sin vesting significa que si un cofundador se va al mes 6, se lleva su porcentaje completo sin restricciones. El vesting estándar —4 años con cliff de 1 año— existe exactamente para evitar este escenario. Implementarlo tarde es posible, pero requiere el acuerdo de todos los accionistas.
Un ESOP pool del 5% suena suficiente hasta que quieres contratar a tres ingenieros senior y a un VP de ventas. Los inversores suelen pedir que el pool esté en el rango del 10-20% fully diluted antes de su inversión (y antes de convertir sus SAFEs). Negociar el tamaño del pool es tan importante como negociar la valoración.
Un advisor entusiasta que recibe el 1% sin vesting ni milestones definidos puede convertirse en un problema: tiene incentivos para no ayudar después de recibir las acciones. La práctica estándar es 0.1%-0.5% con vesting mensual de 1 a 2 años y sin cliff, condicionado a contribuciones verificables.
Firmar tres o cuatro SAFEs seguidos sin modelar la dilución acumulada puede resultar en que los fundadores retengan mucho menos de lo que esperaban al cerrar una Serie A. Cada SAFE tiene un valuation cap que determina cuántas acciones nuevas se emiten al convertir. Modelar estos escenarios antes de cada firma es indispensable.
Un cap table desactualizado es una bomba de tiempo. Emitir opciones y no reflejarlas, cerrar un SAFE y olvidar anotarlo, o tener discrepancias entre el registro legal y la hoja de cálculo son problemas que salen a la luz en el peor momento posible: durante una due diligence.
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