El mercado secundario de startups privadas superó los 100 mil millones de dólares en 2023. Cómo funciona, quiénes son los actores, cómo se fija el precio y cómo acceder desde Latinoamérica.
Durante décadas, invertir en startups privadas fue un privilegio exclusivo de inversores institucionales de primera línea. El mercado secundario — donde se compran y venden acciones de empresas antes de un IPO — era opaco, ilíquido y casi inaccesible para la mayoría. Eso ha cambiado. En 2023, el volumen global del mercado secundario de acciones privadas superó los $100.000 millones, con plataformas especializadas que han democratizado el acceso a ambos lados de la transacción.
En una transacción secundaria, un accionista existente — fundador, empleado, inversor ángel — vende sus acciones a un comprador nuevo. No hay nueva emisión de acciones: el número total de acciones no cambia. Lo que cambia es quién las tiene.
El proceso requiere: identificación de un comprador o vendedor interesado, aprobación de la empresa y cumplimiento del ROFR (si existe), valoración acordada por ambas partes, documentación legal de la transferencia, y actualización del registro de accionistas. En el pasado, este proceso era completamente manual y tomaba semanas. Las plataformas actuales lo han reducido a días.
Vendedores: Fundadores que buscan diversificar su patrimonio, empleados con opciones vestadas, inversores ángeles en etapa de desinversión de sus portfolios, y fondos de venture que necesitan retornar capital a sus LPs antes de un evento de salida.
Compradores: Fondos especializados en secundarios (Forge, Industry Ventures, Lexington Partners, Hamilton Lane), family offices con apetito por exposición privada, y fondos de venture que quieren aumentar su posición en una empresa sin esperar una nueva ronda primaria.
Plataformas intermediarias: Forge Global (el más grande en EE.UU.), Carta (integrado con el cap table), Nasdaq Private Market, EquityZen (más orientado a empleados individuales), y en Latam algunas plataformas emergentes como Arcap.
El precio en el mercado secundario es una negociación bilateral, pero tiene referencias objetivas. El punto de partida es generalmente la última valoración primaria de la empresa. A partir de ahí, el descuento o prima depende de: el tiempo transcurrido desde la última ronda (más tiempo = mayor descuento), la trayectoria de crecimiento reciente, la urgencia del vendedor, y la liquidez disponible de compradores en ese momento.
En mercados de tasas bajas (2020–2021), algunas transacciones secundarias ocurrieron con prima respecto a la última ronda. En 2023–2024, los descuentos son más comunes: 20–40% es el rango típico para la mayoría de las empresas privadas.
Para inversores latinoamericanos que quieren acceder al mercado secundario como compradores, las plataformas internacionales son accesibles en teoría, pero tienen requerimientos de acreditación (inversor acreditado o institucional) y montos mínimos altos ($50.000–$250.000 en muchos casos). Para vendedores latinoamericanos de acciones de empresas Delaware, el proceso es más directo: las plataformas tratan esas acciones como cualquier otra acción privada de empresa estadounidense.
El mercado secundario latinoamericano propiamente dicho — de acciones de empresas locales — es mucho más inmaduro. Las transacciones existen pero son casi siempre bilaterales, sin plataformas especializadas y con menor liquidez. Eso está cambiando gradualmente, pero el mercado profundo de secundarios para startups latinoamericanas todavía está en desarrollo.
El cap table es la arquitectura de propiedad de tu empresa. Descubre qué contiene, cómo leerlo y por qué es crítico gestionarlo bien desde el inicio.
El SAFE es el instrumento de inversión más popular en Silicon Valley. Aprende cómo funciona, cuáles son sus términos clave y cuándo conviene usarlo.
El vesting es uno de los mecanismos más importantes para proteger a una startup de cofundadores o empleados que se van antes de cumplir. Acá te explicamos todo.
Gestiona tu cap table, modela rondas y comparte información con inversores desde un solo lugar.
Empezar gratis →© 2026 pianel. Todos los derechos reservados.