Artículo 9 de 10 · SAFE Notes y Notas Convertibles
Cómo negociar un SAFE con un inversor ángel
Las negociaciones con ángeles tienen sus particularidades. Aprende qué términos son negociables y cuáles son estándar.
Negociar un SAFE con un inversor ángel es diferente a negociar con un fondo institucional. Los ángeles tienen más flexibilidad y menos estructura, lo que puede ser tanto una ventaja como una desventaja.
Los términos que se negocian en un SAFE
- Valuation cap: El más importante. El ángel querrá un cap bajo; tú quieres uno alto. El punto de equilibrio depende de la etapa, la tracción y la competencia por el deal.
- Discount rate: Normalmente entre el 10% y el 25%. Si ya tienes un cap, el discount es secundario.
- MFN (Most Favored Nation): Si emites SAFEs futuros con mejores términos, el inversor original puede actualizar su SAFE. Es razonable para ángeles que invierten en etapas muy tempranas.
- Pro-rata rights: El derecho a participar en rondas futuras para mantener su porcentaje. No es estándar en el template de YC, pero algunos ángeles sofisticados lo piden.
Lo que generalmente no se negocia
El template de YC tiene elementos que raramente se modifican: la mecánica de conversión, los eventos de conversión, el tratamiento en caso de liquidación. Si un ángel pide modificaciones sustanciales a estos términos, necesitas a un abogado revisando antes de firmar.
Cómo crear competencia por el deal
La mejor forma de negociar mejores términos es tener varios inversores interesados simultáneamente. Un ángel que sabe que hay otros considerando el mismo deal tiene incentivos para cerrar rápido y con menos condiciones. Habla con múltiples inversores en paralelo y sé transparente sobre el nivel de interés.
El monto mínimo
En etapa pre-seed, los ángeles suelen invertir entre $25.000 y $100.000. Cheques muy pequeños ($5.000-$10.000) crean muchos accionistas con porcentajes mínimos que complican el cap table. Define un monto mínimo antes de empezar a hablar con potenciales inversores.
La velocidad como factor
Una ventaja del SAFE es que puede cerrarse en días. Si ya tienes el template, los términos acordados y el inversor no tiene comité de inversión, el proceso puede ser inmediato. No lo compliques innecesariamente con negociaciones que se extienden semanas sobre términos marginales.
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