SoftBank Vision Fund

El fenómeno SoftBank

SoftBank Vision Fund, lanzado en 2017 por Masayoshi Son con capital principalmente de Arabia Saudita y Abu Dhabi, fue el mayor experimento en venture capital de la historia. Con USD 100B+ para desplegar, SoftBank cambió las reglas del juego: los tickets mínimos que manejaban eran las rondas completas que otros fondos consideraban grandes, y sus expectativas de velocidad de despliegue eran incompatibles con el modelo tradicional de due diligence.

El resultado fue una serie de inversiones espectacularmente malas (WeWork, Greensill, Wirecard) junto con éxitos notables (Alibaba —la mejor inversión de venture de la historia—, ByteDance/TikTok, DoorDash). El balance del fondo fue una lección costosa sobre los peligros del capital sin disciplina.

SoftBank LatAm Fund

SoftBank lanzó un fondo dedicado para Latinoamérica (SoftBank Latin America Fund) con USD 5B en capital, el mayor fondo de venture capital exclusivamente latinoamericano de la historia. Sus inversiones en la región incluyen Rappi, Creditas, QuintoAndar, Konfío, Loggi y decenas de otras startups en etapa avanzada.

Para el ecosistema latinoamericano, SoftBank fue el catalizador que demostró que los mejores founders de la región podían acceder a capital de escala global. Sus inversiones elevaron las valuaciones de todo el ecosistema, atrajeron la atención de otros fondos globales, y dieron a los mejores founders latinoamericanos recursos para competir a nivel internacional.

La lección para founders

La experiencia SoftBank es una master class en los trade-offs del capital a gran escala: las mega-rondas permiten crecer más rápido, pero también crean expectativas de crecimiento que pueden ser imposibles de cumplir si el mercado cambia. Muchas de las startups latinoamericanas que recibieron capital de SoftBank tuvieron que hacer ajustes dolorosos (layoffs, downarounds) cuando el ciclo de 2022 llegó. La lección no es que el capital grande es malo, sino que el desalignment entre las expectativas del inversor y la realidad del negocio puede destruir valor aunque el negocio crezca.